果肉系列
特斯拉（Tesla）公布第三季度功绩时，分析师和金融媒体主要关心的是，这些数据与他们依然很负面的测度进出多大。特斯拉在万圣节前发布的功绩呈报，本色上是本年最恐怖的偶而，因为在金融市集的历史上，很少有企业能像这家电动汽车巨头相似，引发出华尔街纯粹的乐不雅形貌。
特斯拉公布了两年内最低的季度每股收益，只消66好意思分，比外界共同测度的每股收益低10%。特斯拉令东谈主震恐的厄运功绩令投资者感到不安，导致特斯拉股价从10月17日收盘时的254好意思元，下落到10月19日午后的220好意思元，跌幅达13%，使特斯拉的市值缩水升迁900亿好意思元。
在营收电话会议上，埃隆·马斯克多样千里闷的言论，似乎即是为了销毁东谈主们对特斯拉很快就能扭转方位的期待。马斯克告诫称，其最新车型Cybertruck“以东谈主们不错承受的价钱达到量产濒临雄壮问题”。他补充谈，由于车主当今贷款购买Model 3和Model Y的利率快速升高，他需要握续降价，才智看守较低月供，使环球买得起特斯拉汽车。这个快乐意味着特斯拉也曾超高的利润率会握续下降。他默示特斯拉迄今限度的赶快延迟当今遭受了大数定律。他走漏，“永久看守50%的复合增长率是不能能的。”
马斯克关于无东谈主驾驶出租车，甚而也不像以往那么乐不雅。在之前的电话会议上，马斯克强调，特斯拉将很快向数以百万计的现存车主提供十足自动驾驶软件，他们每天不错把我方的车出租，相配于个东谈主的Uber，这能为他们创造零碎的收入，汽车价值将因此达到车主购车的五倍。但这一次果肉系列，他却一反常态地莫得给出提供无东谈主驾驶出租车期间的期间表，甚而告诫十足自动驾驶软件“尚未准备进入主流行使”。
关于特斯拉投资者而言，这番言论令他们相配失望。投资者之是以觉得特斯拉是卓越的，确信它能看守数千亿甚而数万亿好意思元的市值，齐取决于马斯克是否有才智将该汽车公司转酿成超等故意可图的科技公司。他在会上重申，只消特斯拉好像引颈无东谈主驾驶出租车窜改，“咱们将领有一居品备软件公司利润率的硬件公司”。
但数据令东谈主难以信服。
从数据上看，特斯拉更像是那些极重前行的汽车业同业，而不是赶快增长的科技公司。
不管是特斯拉的最新功绩，如故马斯克“扼制乐不雅形貌”的言论，齐标明特斯拉莫得异常之处，而是应该将它与其他汽车厂商归为吞并类。特斯拉在金属车架里加入了前所未见的创新，它的盈利才智本应与苹果（Apple）或甲骨文（Oracle）相配，任何重工业制造商齐难以企及。天然马斯克行为冷漠通过电动汽车赢利丰厚的制造商，得回了雄壮顺利，但当年几天的凭证标明，特斯拉起始是一家汽车厂商。改日它极有可能与利润率相对较低的竞争敌手有交流的幸运。
最佳的凭证即是：特斯拉咫尺只消小幅盈利，并且利润越来越少。这是通过分析特斯拉不休增长的资产生成的解放现款流得出的论断。这些资产是坐褥更多特斯拉所必需的，如工场、机械、库存和资产欠债表上的其他多样舛错名堂等。现款流是指支付坐褥产品需要的悉数用度，扣除看监工场的全面更新和进行改日延迟投资所需要的成本支拨之后剩余的资金。简而言之，解放现款流最终会以股息、回购或推动股价高涨的体式支付给投资者。一家公司通过增多成本干与产生的解放现款流越多，能给鼓励带来的收入就越多。
驯龙高手3在线观看特斯拉的问题在于，其营收减去支拨所产生的“倡导业务现款流”握续减少，而成本支拨却快速增长。遵守即是，特斯拉的解放现款流越来越少，工场和其他资产却越来越多。
2021年，特斯拉每季度平均解放现款流为12.2亿好意思元，年均解放现款流为48.8亿好意思元，资产为570亿好意思元，资产答复率达到8.5%。第二年，解放现款流达到每季度13.5亿好意思元或每年54亿好意思元，但其资产却大幅增长到730亿好意思元，资产答复率小幅下降至7.3%。
2023年，情况愈加恶化。在前三个季度，特斯拉每个季度的平均解放现款流只消3.58亿好意思元，按年化打算为14亿好意思元。但其资产在短短九个月内却增长了25%，达到910亿好意思元，这种双重下降的情况使特斯拉的资产答复率下降到只消1.5%。一个舛错原因是特斯拉的成本支拨从2022年的每年53亿好意思元，到本年依然达到90亿好意思元。
这些数据与科技行业超等明星公司比较何如？马斯克曾快乐特斯拉的盈利才智要达到或者至少接近这些公司。以苹果、微软（Microsoft）和甲骨文为例。这三家公司当年四个季度的资产答复率诀别为28%、15%和17%，齐是特斯拉的数倍。
另一方面，福特（Ford）的解放现款流与资产比率为2.0%，而环球汽车（Volkswagen）为2.6%，碰巧齐与特斯拉相配。从马斯克在营收电话会议上的“天下是荼毒的”这种言论不错看出，就连他似乎也并不十足否定这种不雅点。特斯拉可能依旧会是一家相配顺利的汽车公司，但越来越明白的少许是，在一个荼毒的、竞争锐利的重工业制造限制，保握起始是特斯拉的援助者们不错期待的最佳遵守。（钞票中语网）
翻译：刘进龙
审校：汪皓果肉系列